上述阿里巴巴內(nèi)部人士近日告訴本報(bào)，阿里內(nèi)部估值為690億美元，比分拆支付寶[微博]前的估值300億美元增加逾一倍。該人士說(shuō)，F(xiàn)acebook 160億美元的IPO上市后股價(jià)下跌，被市場(chǎng)認(rèn)為是一次失敗，故阿里此次上市會(huì)充分考慮價(jià)格后發(fā)行股份，其內(nèi)部估值遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)估值，也是希望上市后價(jià)格能夠上升，讓投資者獲利。

　　該人士稱，阿里巴巴希望向投資者講的故事是：阿里巴巴不只是一家電商公司，阿里巴巴比傳統(tǒng)零售商、國(guó)際電商亞馬遜[微博]和eBay[微博]、社會(huì)媒體如Facebook以及搜素引擎百度[微博]、谷歌[微博]都要好。

　　不少國(guó)際投資者也對(duì)阿里巴巴上市頗為期待。荷寶中國(guó)投資總監(jiān)繆子美就向本報(bào)表示，不管阿里巴巴估值多少，“都一定要考慮投資”，阿里巴巴仍有很大發(fā)展空間。

　　不只是會(huì)賺錢的“好故事”

　　據(jù)本報(bào)記者了解，在阿里巴巴集團(tuán)內(nèi)部的股票交易網(wǎng)站上，每股價(jià)格早在今年年初就已突破百元。有阿里內(nèi)部員工表示，在阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)上市時(shí)，為了方便員工間的股份轉(zhuǎn)換交易，集團(tuán)內(nèi)部特別設(shè)立了“員工股份交易區(qū)”。顯然，目前的各種傳聞已經(jīng)讓阿里內(nèi)部首先沸騰了起來(lái)。

　　有阿里內(nèi)部人士回憶稱，去年同一時(shí)間，內(nèi)部交易價(jià)格還保持在每股60元，今年過(guò)年前后就已經(jīng)猛漲到了每股100元以上。目前，網(wǎng)絡(luò)上流傳著有阿里內(nèi)部人士轉(zhuǎn)讓3萬(wàn)股每股160元的股票，共480萬(wàn)元的巨額交易最終成功的傳聞，對(duì)此該人士表示，上百萬(wàn)元的交易也不是沒(méi)有可能的。

　　盡管阿里官方對(duì)于上市時(shí)間、地點(diǎn)一直諱莫如深，但外界對(duì)這艘互聯(lián)網(wǎng)“巨輪”給出的估值往往高達(dá)1000億美元。而在10個(gè)月前阿里宣布完成首批對(duì)雅虎76億美元股權(quán)回購(gòu)計(jì)劃時(shí)，它的估值還停留在400億美元。

　　按照2012年5月雅虎與阿里達(dá)成的股權(quán)回購(gòu)協(xié)議，曾針對(duì)IPO階段回購(gòu)特別提及，這一階段阿里實(shí)施股權(quán)回購(gòu)的總體提交價(jià)格要比2012年完成的第一階段20%股權(quán)回購(gòu)時(shí)的價(jià)格實(shí)現(xiàn)110%的溢價(jià)，這意味著阿里巴巴的IPO估值至少要達(dá)到735億美元。

　　從400億美元、735億美元再到1000億美元，阿里巴巴IPO如何撐起千億美元估值？

　　從自身業(yè)務(wù)來(lái)看，阿里巴巴目前已是中國(guó)最賺錢的互聯(lián)網(wǎng)公司。雅虎公司發(fā)布的最新季報(bào)顯示，阿里巴巴2013年第一季度凈利潤(rùn)為6.69億美元，較去年同期的2.2億美元，增長(zhǎng)了兩倍。

　　這是繼去年第四季度之后，阿里巴巴連續(xù)第二個(gè)財(cái)季凈利潤(rùn)超過(guò)騰訊。2013年第一季度，騰訊盈利40.711億元人民幣(約合6.494億美元)。國(guó)內(nèi)另一互聯(lián)網(wǎng)巨頭百度一季度凈利潤(rùn)約為3.3億美元。

　　阿里巴巴的利潤(rùn)率也遠(yuǎn)高于其美國(guó)同行。例如，亞馬遜和eBay今年一季度凈利潤(rùn)率分別為0.51%和18.1%，而其48.4%的利潤(rùn)率約為蘋果公司同期利潤(rùn)率的兩倍。

　　漂亮的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、高增長(zhǎng)的勢(shì)頭，以及圍繞移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)展開的一系列激進(jìn)的投資、并購(gòu)，背后不乏阿里巴巴向資本市場(chǎng)講出更高估值“好故事”的戰(zhàn)略考量。

　　過(guò)度追捧之嫌

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