原標題：國際金價近3周最低 現(xiàn)在該抄底還是快逃?

　　國際金價近期上演“過山車”行情，自2月24日刷新歷史高點2956.15美元/盎司后，短短一周內(nèi)暴跌逾100美元，3月1日收于2848.5美元/盎司，創(chuàng)近三周最低點，全周累計跌幅近3%，引發(fā)市場對黃金牛市是否終結(jié)的激烈討論。

　　暴跌背后：多重利空集中爆發(fā)

　　本輪金價回調(diào)是短期利空因素共振的結(jié)果：

　　1.地緣風險緩和：俄烏局勢趨穩(wěn)、加沙�；鹜七M，避險需求降溫；

　　2.美聯(lián)儲鷹派壓制：副主席杰斐遜強調(diào)“服務業(yè)通脹粘性高于目標”，市場對6月降息預期驟降，美元指數(shù)反彈至107.5上方，壓制金價；

　　3.技術(shù)性拋售：金價兩個月內(nèi)累計漲幅超8%，部分投資者選擇高位獲利了結(jié)，COMEX黃金期貨凈多頭頭寸驟減加劇拋壓；

　　4.補庫存效應消退：COMEX黃金短期溢價及補庫存需求減弱，進一步削弱支撐。

　　市場分歧：牛市終結(jié)還是技術(shù)性回調(diào)？

　　盡管短期承壓，多數(shù)機構(gòu)認為黃金長期邏輯未改：

　　-滯脹風險支撐：美國1月CPI仍處3%高位，經(jīng)濟增速預期下調(diào)至2.9%，黃金抗通脹屬性凸顯；

　　-央行購金熱潮：2024年全球央行購金量創(chuàng)歷史新高，新興市場持續(xù)分散外匯儲備風險；

　　-降息預期延后但未消失：市場仍押注美聯(lián)儲下半年啟動降息，實際利率下行將降低黃金持有成本。

　　產(chǎn)業(yè)鏈分化與投資警示

　　金價劇烈波動導致產(chǎn)業(yè)鏈盈利格局割裂：上游開采企業(yè)（如紫金礦業(yè)）利潤激增，而下游金飾品牌（如明牌珠寶）因成本高企陷入虧損。對投資者而言，短期需警惕高位波動風險，但中長期配置價值仍存。專家建議以5%-15%資產(chǎn)比例分批布局黃金ETF或?qū)嵨稂S金，避免追漲殺跌。

　　金價此次回調(diào)更像一場“擠泡沫”式的技術(shù)修正，而非趨勢逆轉(zhuǎn)。3000美元關(guān)口雖短期受阻，但全球經(jīng)濟不確定性、債務膨脹與貨幣信用弱化等核心驅(qū)動力未變。投資者需以“長期主義”視角看待黃金，在波動中尋找結(jié)構(gòu)性機會。黃金的“避險之王”地位，遠未到謝幕時刻。

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